A股“股(gǔ)王”之争进入白热(rè)化阶段，中国(guó)移动(dòng)股价周(zhōu)中创历史新高，一(yī)度从(cóng)独占A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的(de)茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热(rè)议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微(wēi)弱优势(shì)反(fǎn)超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可危。值得(dé)注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股(gǔ)股本计(jì)算(suàn)则不(bù)过是(shì)一场计算上的(de)乌龙，但若(ruò)均(jūn)按照A股股价(jià)等数据计算，则其总市值(zhí)一(yī)度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经(jīng)济、信创(chuàng)、中特估、人工智能(néng)等一系(xì)列热点催(cuī)化下(xià)，中国移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以(yǐ)来(lái)最(zuì)近一年股(gǔ)价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅(fú)接近翻(fān)倍(bèi)，而茅台(tái)股价则几乎(hū)仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经济时代带来预备新股(gǔ)王<获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗/p>

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多(duō)年来(lái)股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似乎也(yě)反(fǎn)应着(zhe)国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿(yì)人(rén)民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场(chǎng)市值之(zhī)首，得益于当(dāng)时(shí)基建(jiàn)大发展时期，中石(shí)油(yóu)在股王的位(wèi)置上稳(wěn)坐了(le)八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年互联网金融牛市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此后三(sān)年(nián)的消费白马股大(dà)牛市，也(yě)成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾(gōu)股大数据；资料来(lái)源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台(tái)仍一直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在(zài)高端(duān)白酒的高估(gū)值泡沫下(xià)，以及今年春(chūn)节(jié)后白(bái)酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块(kuài)经历回调，公(gōng)司股价也现大幅(fú)下跌。近日(rì)，中国(guó)移动的突然崛起更是(shì)开始对其王位发出(chū)了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度(dù)超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事件(jiàn)背后，除(chú)了离不(bù)开(kāi)国家(jiā)政策持(chí)续(xù)推进的数字(zì)经(jīng)济，与最(zuì)近爆火的(de)人工智能两大(dà)概念加持，还有来自于“中特估(gū)”这个新(xīn)概念(niàn)的强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数(shù)据显示，当前美(měi)股市值前十的上市公(gōng)司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均为科(kē)技股(gǔ)。有(yǒu)分析认(rèn)为，科(kē)技进步已(yǐ)成提升(shēng)生产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企业的态度能(néng)一(yī)定程(chéng)度显示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州(zhōu)茅台为代表的消(xiāo)费(fèi)股似(shì)乎也(yě)预(yù)示着市(shì)场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深(shēn)度转型的背景(jǐng)下，实(shí)力强(qiáng)劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研(yán)报表示(shì)，公司作为国(guó)企数(shù)字经济担当(dāng)，积极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力(lì)网络的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云计算业务的需(xū)求，公(gōng)司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正在从传(chuán)统管道(dào)运营商(shāng)向数字(zì)科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信(xìn)涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估(gū)值(zhí)分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于近(jìn)五年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国移动(dòng)为(wèi)代表的三大(dà)运营商板块，借助(zhù)“央企低估值+数字(zì)经济(jì)”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事引发(fā)市(shì)场热议(yì)。即很长一段时间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅台的上(shàng)市公司(sī)，在(zài)风光散尽之后往往下场都(dōu)不(bù)太(tài)好。本次(cì)中(zhōng)国(guó)移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否(fǒ获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗u)会不(bù)一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字(zì)头的(de)中国(guó)船舶(bó)，其在2007年依托船舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩(suō)水至(zhì)30元附近，至今中国船(chuán)舶股价维(wéi)持(chí)在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕(shuò)信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通教育(yù)等多家(jiā)公司股(gǔ)价均超越茅(máo)台，但(dàn)最后的结果不(bù)是业(yè)绩暴雷就是股(gǔ)价(jià)毫无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以看(kàn)出(chū)的是，上述公司(sī)的陨(yǔn)落(luò)大部分(fēn)主要是由于行(xíng)业景(jǐng)气度变化以(yǐ)及股市(shì)景(jǐng)气度无法维持。而(ér)茅台凭借(jiè)其(qí)产品(pǐn)稀缺(quē)性(xìng)以(yǐ)及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经(jīng)短暂领(lǐng)先者。对(duì)于一家企业股价能否持(chí)续上涨以及维持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍观(guān)点还是(shì)认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么(me)，一(yī)向有着“印钞机”之称，营收规模超(chāo)茅台约7倍(bèi)的(de)中(zhōng)国移动，为什么此前(qián)市(shì)值却一直(zhí)不如(rú)茅(máo)台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为(wèi)两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市(shì)场(chǎng)化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信(xìn)类资(zī)源，但作为央(yāng)企需要承(chéng)担(dān)“提速(sù)降费”的责任，也(yě)就不能无拘束地(dì)涨(zhǎng)价。另一方面(miàn)即是成本方面(miàn)的问题，中国(guó)移动(dòng)本质作为(wèi)通(tōng)信基础设施企业，需(xū)要持续(xù)不断的(de)建设投入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要(yào)如此沉重的资本开支，也(yě)不需要面(miàn)临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务(wù)数据可(kě)以看出，中(zhōng)国移动今年(nián)一季度的营收是茅台的(de)8倍，但净利(lì)润却差别(bié)不(bù)大，销(xiāo)售毛利率更是有着一个24%另一个(gè)92%的(de)巨大(dà)差(chà)别。

　　不过，近期(qī)来(lái)看，一(yī)系(xì)列信号(hào)表明(míng)中国移动可(kě)能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结(jié)束，中国移(yí)动此前表示，2022年是(shì)三年(nián)投资高峰的最后一年(nián)，2023年起(qǐ)资本开支(zhī)不再增长，2023年(nián)计划资(zī)本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突(tū)破1万亿元(yuán)。据业内(nèi)人士(shì)测算，这意味着届时全(quán)年资本开支占收(shōu)入(rù)比重将低于18%，创下2007年(nián)以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动互(hù)联网(wǎng)进入下半(bàn)场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智(zhì)能(néng)化(huà)，中国移动(dòng)加速转型下正(zhèng)在抓紧(jǐn)机遇。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，中国(guó)移(yí)动数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入“第二曲线”不(bù)断攀升(shēng)，去年公司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入(rù)对主营业务(wù)收(shōu)入增量(liàng)贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收(shōu)入比提(tí)升至 25.6%，成为公司(sī)收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云(yún)收入规模实(shí)现新(xīn)跨(kuà)越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内(nèi)业(yè)界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗