金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存在(zài)合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场(chǎ大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ng)发(fā)展(zhǎn)情况适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)和相关监管部(bù)门(mén)可(kě)以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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