周一的(de)股市(shì)震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫(cuò)的(de)时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区(qū)间成交均价测(cè)算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入(rù)排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入(rù)资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从(cóng学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不(bù)错(cuò)的(de)回报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金(jīn)净(jìng)买入(rù)的学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分榜首，单日净买入金额(é)接近5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的(de)逆市买入，不(bù)过(guò)目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏(xì)板(bǎn)块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)，波(bō)动率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的(de)平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市(shì)场炒作热(rè)度有所回(huí)落(luò)。但从长期看，资金还(hái)会长期(qī)关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随大金融(róng)、大基(jī)建等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化(huà)，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基(jī)金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻(luó)辑仍(réng)旧是(shì)过去(qù)的(de)A股市场对(duì)部分传统行业(yè)国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅低(dī)估和低配背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为(wèi)自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎(yíng)来“获利(lì)了(le)结”资金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构(gòu)评(píng)价(jià)，基(jī)建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民(mín)生加(jiā)银基金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一(yī)季(jì)报陆续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏(sū)下(xià)行(xíng)业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块一(yī)季报(bào)净利润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低(dī)基数(shù)等因素影(yǐng)响，预(yù)计今年(nián)二季度(dù)电(diàn)力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持(chí)续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出(chū)台。

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