用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBtrong>上(shàng)市23年(nián)来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连续第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场预期(qī)，2021年(nián)净利(lì)润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的会计(jì)电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级(jí)服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了(le)完全(quán)基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收入(rù)来源(yuán)并继续(xù)扩大(dà)收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的Met1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会(huì)面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了(le)其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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