金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的(de)不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市(shì)场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超(chāo)预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再低位(w圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗èi)做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美(měi)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jī圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗n)属(shǔ)逢低(dī)做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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