芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要(yào)却(què)被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年(nián)失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失(shī)业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要(yào)转向服务业(yè)。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等(děng)服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单ong>·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他三(sān)个年龄(líng)阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的(de)行(xíng)业分(fēn)布是(shì)由就(jiù)业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国(guó)民(mín)经济(jì)分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的(de)比例均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端(duān)来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的(de)结构(gòu)不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大(dà)量(liàng)流向知识密(mì)集(jí)型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难(nán)回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规(guī)模(mó)。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的(de)推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青年人初(chū)次就(jiù)业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概念的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级(jí)市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根据(jù)普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍(réng)然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人(rén)员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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