今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín一个男的长期不碰他老婆是什么原因)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(h一个男的长期不碰他老婆是什么原因uì)主席易会满提(tí)出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金(jī一个男的长期不碰他老婆是什么原因n)经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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