30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各(gè)类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀再我国最穷的5个城市，哪一个省最穷现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历(lì)史新(xīn)低，与地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子(zi)端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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