用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度实现营业(yè)收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年(nián)报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎn美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思g)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全(quán)球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了(le)第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收入来(lái)源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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