财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人(r谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还én)士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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