个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期(qī)一(yī)年(nián)的(de)试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试(shì)点城市(shì)和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点推(tuī)行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个(gè)人养老金业(yè)务(wù)试点的(de)铺(pù)开(kāi)和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)也成为(wèi)大型券(quàn)商们财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)的重要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ong>

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金业务(wù)负责人向中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体系(xì)的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产品货架(jià)能够带给客(kè)户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的(de)基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类(lèi)产品的(de)特(tè)性(xìng)；结合(hé)存量客户的(de)个(gè)性(xìng)化画像和(hé)客户特点(diǎn)，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投(tóu)资(zī)也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不(bù)得不(bù)承认的(de)是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全(quán)行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公布投(tóu)资者(zhě)通过其渠(qú)道开(kāi)通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了(le)基金(jīn)交易(yì)业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务(wù)和理财(cái)交(jiāo)易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个人(rén)养老金业务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的(de)长远视角出发，为客户提(tí)供从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策(cè)略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务和一站(zhàn)式的(de)产品(pǐn)选择(zé)。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开(kāi)拓个人(rén)养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方(fāng)案(àn)。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对(duì)个(gè)人养老金目标(biāo)客(kè)群的深(shēn)入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内(nèi)成(chéng)员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工(gōng)近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人(rén)养老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满(mǎn)足养老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足(zú)客(kè)户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵(hán)上正不(bù)断(duàn)挖潜(qián)。

　　多(duō)名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他(tā)客(kè)户会随着试点扩大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特别是大(dà)中型城市具(jù)有一定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类人(rén)群对(duì)未来退(tuì)休有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势(shì)和专(zhuān)业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了(le)解客币值是什么意思，硬币的币值是什么意思户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老(lǎo)投资(zī)的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不(bù)同年龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告(gào)以及养老直播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投(tóu)教方面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了(le)解个人(rén)养老金(jīn)的重要(yào)性、投资(zī)策略(lüè)和长期(qī)规划，激(jī)发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建(jiàn)立内(nèi)容(róng)丰富(fù)的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础(chǔ)上(shàng)，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期和(hé)年(nián)龄(líng)阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年(nián)七(qī)成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这些问(wèn)题都是投资(zī)者的重要关(guān)注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则将违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养老金(jīn)可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别(bié)很难做到在(zài)保(bǎo)证其特点达到的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点(diǎn)较近(jìn)的(de)投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同策(cè)略产品进(jìn)行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活(huó)水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期(qī)资(zī)金(jīn)的(de)稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实(shí)现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地满足(zú)投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务(wù)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户(hù)众多(duō)的(de)银(yín)行等机构相(xiāng)比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机构都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个(gè)人养(yǎng)老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是(shì)增(zēng)强基础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合规(guī)性(xìng)，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端(duān)进行一(yī)系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去(qù)年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发(fā)现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金业(yè)务(wù)，并(bìng)入了(le)金(jīn)。这一消息(xī)大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速(sù)攀升，但是个人养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿意(yì)入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出台了(le)不少(shǎo)吸引客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解(jiě)客户(hù)的经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其所在机构有比较专业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他(tā)商业(yè)产品等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转为常态化(huà)业务，参与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外(wài)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的(de)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时(shí)，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资(zī)与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司作为(wèi)财富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产品设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选标(biāo)的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司(sī)可(kě)以通过(guò)“保单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来(lái)解决客户对短期(qī)资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需求的流(liú)动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多(duō)元(yuán)化(huà)、个(gè)性化(huà)的养(yǎng)老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层级(jí)的(de)养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基(jī)金(jīn)研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年金组合评(píng)价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展战略而(ér)推出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第(dì)二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人(rén)养老金制度落(luò)地(dì)已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业人(rén)员在具体(tǐ)实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报(bào)记(jì)者实地(dì)探访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在(zài)意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个(gè)人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边(biān)两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地(dì)区(qū)金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未(wèi)来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作(zuò)不(bù)久的(de)“90后”表(biǎo)示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买(mǎi)个(gè)人(rén)养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的(de)想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经(jīng)了(le)解个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后(hòu)如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向记(jì)者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状况才是更重要的。