华(huá)尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一(yī)夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lá可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句i)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(x可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句iàng)以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这(zhè)一(yī)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句点。我们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和(hé)其(qí)他行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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