4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地区(qū)陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花(huā)种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下(x七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰ià)降和播种(zhǒng)期低温天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带(dài)来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国(guó)外棉花市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预(yù)测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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