5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标(biāo)的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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