本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金产品成功获(huò)批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立(lì)以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.广西属于南方还是北方36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看(kàn)，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng广西属于南方还是北方)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他(tā)们(men)测(cè)算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依(yī)然(rán)延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企(qǐ)业的难度(dù)是相对降(jiàng)低(dī)的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速(sù)发(fā)展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一(yī)，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持(chí)较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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