近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今存(cú虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴n)续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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