近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思>

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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