编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确(què)定性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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