华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中指(zhǐ)出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得(dé大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年)的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情(qíng)况下(xià)才(cái)是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时还(hái)从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自以为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明(míng)中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东(d大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事会(huì)中都有代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和(hé)其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞(cí)职，美(měi)国司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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