5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个(gè)交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(zī)港股的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅(fú)明(míng)显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高。如广发基金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度(dù)较(jiào)高，在基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内份额(é)增(zēng)幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏斜(xié)率放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限到期带(dài)来的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司(sī)，5月(yuè)份日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设备管制(zhì)措(cuò)施，加大了(le)市场对于国内科技领域的(de)担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的(de)复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)的(de)修复(fù)，消费需求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在(zài)基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经(jīng)济(jì)相对强弱(ruò)关系(xì)的(de)直接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后(hòu)我们预(yù)期中国经济向上(shàng)，美国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港(gǎng)股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但(dàn)实际(jì)结果中美两边(biān)的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还是会发(fā)生(shēng)的，在(zài)这个过(guò)程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧(ōu)美银行(xíng)业危机影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股持(chí)续回调，整体表现不如(rú)A股(gǔ)。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来(lái)市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏(sū)或者更能(néng)调动市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投(tóu)资者通过(guò)定投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医(yī)药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国(guó)内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗法和外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也(yě)有望(wàng)上(shàng)行。因为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回暖，国内(nèi)经济长远发展(zhǎn)的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据对港股资(zī)金(jīn)面会(huì)产生较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续(xù)承压和较弱的(de)国际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下，短期(qī)港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值(zhí)性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期(qī)更强或者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民(mín)币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时(shí)港股整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)也(yě)会走强。”中(zhōng)融(róng)基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互(hù)联(lián)网(wǎng)、创新(xīn)药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差(chà)异(yì)很大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个股的性(xìng)价比与成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)具(jù)备一定的(de)投资性价(jià)比(bǐ)，当(dāng)前估值水平仍(réng)然(rán)位(wèi)于(yú)历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们(men)认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三(sān)折趋势向(xiàng)上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢(màn)复(fù)苏，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外(wài)多重(zhòng)因素影响，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金(jīn)定(dìng)投的方式投资(zī)于港股市场。

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