金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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