金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其(q10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米í)中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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