大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消(xiāo)费爆了(le)，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会(huì)议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前(qián)经济形势和(hé)经(jīng)济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平(píng)同志为核心的党中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各(gè)地区(qū)各部门更好统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经(jīng)济社会(huì)发(fā)展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济(jì)社会全面恢复(fù)常态(tài)化(huà)运行(xíng)，宏(hóng)观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转(zhuǎn)弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势(shì)，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的(de)阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房(fáng)需求的支持(chí)，强调做(zuò)好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市(shì)场平(píng)稳健康发展。同时，会(huì)议(yì)还(hái)提出，在超大特大城(chéng)市积极稳(wěn)步(bù)推进城(chéng)中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息(xī)，4月(yuè)份(fèn)，制造业(yè)采(cǎi)购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部(bù)数据中(zhōng)心(xīn)测算，全国(guó)国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游收(shōu)入1480.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰方阵是什么意思试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人(rén)机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电(diàn)子对(duì)抗(kàng)系(xì)统，使这两架(jià)无(wú)人机出(chū)现异常，未能(néng)达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其(qí)工作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没(méi)有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加(jiā)廖(liào)沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合(hé)适的时间(jiān)和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防止未经授权使(shǐ)用无(wú)人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的(de)工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有(yǒu)参(cān)与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有关于袭击(jī)的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜马议员米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失(shī)衡(héng)到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题(tí)行(xíng)情诱(yòu)发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政策和外部环境(jìng)相比(bǐ)4月(yuè)继续(xù)不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在(zài)微(wēi)观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现(xiàn)统(tǒng)一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场(chǎng)依然处(chù)于全(quán)年第二个关键做多(duō)窗口，财报季(jì)结束后，市(shì)场(chǎng)将步(bù)入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的(de)行(xíng)情阶段，配(pèi)置思路上建议(yì)坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续(xù)改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治局(jú)会议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数据验证；外部(bù)流(liú)动性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口(kǒu)中，并将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段(duàn)，投资者心态由短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经济和(hé)“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板块中一季度(dù)业绩(jì)明显改善，且(qiě)在(zài)二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复(fù)苏势头尚(shàng)不(bù)稳固(gù)，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海外(wài)风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合当前(qián)A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水平不(bù)高仍处于(yú)历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间的事(shì)件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所波(bō)动，但对(duì)后(hòu)市整体表现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎，当前位(wèi)置市场机会(huì)仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一季度(dù)全(quán)A营收增(zēng)速等指标(biāo)仍(réng)在(zài)探底，五一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外处(chù)于(yú)多事(shì)之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场处(chù)于再平(píng)衡期，低(dī)位把握再布局机会(huì)；短期结(jié)构上关(guān)注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找景气稳定(dìng)或好于(yú)预(yù)期方(fāng)向，中期线索在(zài)于科(kē)技周期(qī)与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行(xíng)业重点关(guān)注：医药(yào)、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市(shì)第一波上涨的(de)结构分化(huà)更显著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产、海外映射(shè)的科技(jì)和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重(zhòng)资(zī)产国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增长新动能(néng)的潜力(lì)，推荐(jiàn)中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的(de)赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后(hòu)市场上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数为(wèi)代表，节(jié)前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益(yì)市场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下(xià)行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度(dù)经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业(yè)危机和两党债务上限博(bó)弈(yì)使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数(shù)据，国内服(fú)务(wù)消费大幅(fú)回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局会议强(qiáng)调“当(dāng)前经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工(gōng)智能(néng)发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱(qū)动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下(xià)行的，是(shì)去(qù)年底熊市(方阵是什么意思shì)结束(shù)后，指(zhǐ)数的第(dì)一次长时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史(shǐ)上(shàng)牛市第(dì)一年中的战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一次战(zhàn)术(shù)性回撤(chè)，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与高频(pín)经济(jì)指标(biāo)和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市场的(de)表现，均表明资本市(shì)场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份确实出现(xiàn)了较为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季(jì)节性回落(luò)；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一(yī)个季度经济数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经(jīng)济(jì)进入(rù)疫后第二(èr)个(gè)季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的(de)经济数(shù)据很(hěn)难超预期。由此导致这一次(cì)市场的战术调整虽然可能(néng)已经完成(chéng)大部分，但由于(yú)缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一(yī)轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一(yī)季(jì)报业绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高股息央(yāng)国企，央国(guó)企指数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增(zēng)量(liàng)资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境下获(huò)取(qǔ)超(chāo)额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配(pèi)的(de)良机，其中(zhōng)以科创50方向(xiàng)最为关(guān)键。若(ruò)美联储能够在5月完成(chéng)最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地(dì)利于新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科(kē)创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 方阵是什么意思