财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎ青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思ng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思ng>一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(j青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思iān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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