在投资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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