今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guā放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉n)注高股息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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