北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)93岁(suì)的(de)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的(de)查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一(yī)边吃喜诗(shī)糖(táng)果，一边(biān)回(huí)答了来自全球(qiú)投(tóu)资者5个多小时(shí)的互动提问(wèn)。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿(shòu)的秘(mì)诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人(rén)”等热点话题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上表示，他和芒(máng)格(gé)依(yī)然(rán)高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放(fàng)弃第二辆(liàng)车(chē)。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公(gōng)司可(kě)以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读(dú)者(zhě)能够在第一(yī)时间(jiān)获取本次股东(dōng)会(huì)最(zuì)新(xīn)观点，筛选出40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交(jiāo)易，第一(yī)个阶段价(jià)格很好，第(dì)二个阶段由于他(tā)们(men)去年优异的业(yè)绩对卖家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已(yǐ)进行了“股权(quán)”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额外权(quán)益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合(hé)理(lǐ)，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我们有很(hěn)多产品供(gōng)应给它(tā)，但有些产品很难让人们只去(qù)沃(wò)尔(ěr)玛购(gòu)买，我们也会把(bǎ)产品的(de)分销渠道(dào)多元化(huà)，我们希望能(néng)够拥有(yǒu)多个具备沃尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前(qián)面(miàn)临(lín)的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理(lǐ)为(wèi)了把这个品(pǐn)牌(pái)推向全球做过(guò)很多尝(cháng)试，每次我(wǒ)们都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行(xíng)业(yè)经营难题比较多

　　关(guān)于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严(yán)峻(jùn)的行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的(de)来临，客流(liú)量(liàng)减少(shǎo)了，但电(diàn)影院不(bù)能减少影片供(gōng)应(yīng)，也不能减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常(cháng)出(chū)色(sè)了

　　有投资(zī)人(rén)提(tí)问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响到了微软对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出色了(le)，为了达成这(zhè)笔收购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部门积极(jí)地(dì)进行了合作，但这并不代(dài)表他(tā)们最终一定会成功，这也不(bù)是愿意多花钱就(jiù)能解(jiě)决的问(wèn)题。我还不清楚最终结果会如何，但(dàn)即使这笔收购最终没(méi)有(yǒu)成(chéng)功，也不代(dài)表微软(ruǎn)或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在(zài)伯克(kè)希(xī)尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务(wù)

　　在(zài)股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公(gōng)司(sī)在(zài)我们(men)仓位(wèi)中的(de)占比超(chāo)过(guò)了能源业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的(de)权重(zhòng)都在增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费(fèi)者选是放(fàng)弃买手机(jī)还(hái)是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人(rén)会(huì)选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会(huì)如何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道(dào)什(shén)么是正(zhèng)确的价(jià)格，我们可以在消费者(zhě)行(xíng)为方面做一定的预测(cè)，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投(tóu)资者对于苹果占(zhàn)伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地表示，“你的美(měi)元(yuán)是好的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔投资是(shì)没问题的(de)，甚至是(shì)非常(cháng)有机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候(hòu)都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买(mǎi)第二辆车。我认为(wèi)，如果他(tā)们要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行业台积(jī)电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前发送了提问，想了(le)解伯克希尔(ěr)在(zài)一个季(jì)度内快速买入卖出台积电的原因。在(zài)问答(dá)环(huán)节，巴菲特对此进(jìn)行(xíng)了说明(míng)，在他看来台积电是(shì)世界(jiè)范围内管理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即(jí)使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提(tí)高美(měi)国的芯片产能(néng)，但我认(rèn)为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公(gōng)司参与了亚(yà)利桑那州的(de)部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司非(fēi)常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯(sī)克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己？巴菲特(tè)的回答(dá)是(shì)，“是(shì)的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克高估了(le)自己，但他很有才华(huá)。所以，他高(gāo)估了一(yī)个(gè)不需要高(gāo)估就能(néng)成(chéng)为天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想他的(de)智商可能会(huì)超(chāo)过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能(néng)的(de)目(mù)标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确(què)定性高的工作，我不想要那(nà)么多的失(shī)败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于解(jiě)决不可(kě)能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一(yī)起(qǐ)，他(tā)也不喜欢和我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电(diàn)动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“很长一段时间内，我和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽车(chē)行业太(tài)艰难了(le)。例如福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥(yōng)有整个世(shì)界(jiè)，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用(yòng)汽车公(gōng)司1932年(nián)的年度报告(gào)，其中(zhōng)显示，他们有19000个经(jīng)销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人(rén)，所有汽车(chē)品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司(sī)还会面(miàn)临来(lái)自(zì)世(shì)界(jiè)各地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但事实也并非如(rú)此，法(fǎ)拉利就处于一(yī)个特殊的位置。虽然(rán)我们(men)觉(jué)得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但电(diàn)动汽车(chē)即将大(dà)获(huò)成功(gōng)。现在(zài)它带来了巨大的成本和(hé)巨(jù)大(dà)的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢巨大(dà)的(de)资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新(xīn)能源

　　11.

一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能(néng)的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程(chéng)度非常(cháng)高，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用人可能更(gèng)好，因为人工智能并不(bù)能取代(dài)很多领(lǐng)域的(de)人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷(zhōng)是好的(de)，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改变全世界(jiè)，但它并不(bù)能(néng)改变(biàn)人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创(chuàng)造(zào)新机(jī)会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在相对降低，但这并(bìng)不(bù)代表(biǎo)没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以及(jí)能(néng)源等领域(yù)都有(yǒu)新的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而且会(huì)取代一些原有的(de)技术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会(huì)存在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能(néng)源方面(miàn)

　　做了很(hěn)多(duō)投入，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前(qián)买下(xià)伯克希尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决一些环境方面的问题。从传统能源向(xiàng)新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了非(fēi)常多的投入。不过，现在做的还(hái)远远不(bù)够。”更(gèng)多精(jīng)彩(cǎi)观点请关注(zhù)证(zhèng)券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在正(zhèng)在(zài)经(jīng)历能源行业(yè)的变革(gé)，全(quán)球(qiú)都是如此，我们有3家(jiā)美(měi)国的公共事业(yè)公司，我们(men)希望能够在全(quán)国的每一个州制定不同的计(jì)划，然后将这(zhè)些(xiē)计(jì)划进行整合。我们(men)也(yě)将我们的目标进行(xíng)了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望(wàng)能(néng)够取得的成(chéng)绩，但(dàn)这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对(duì)投(tóu)资者提出的硅(guī)谷银行(xíng)破产事件会带来(lái)怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾难(nán)性的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是美(měi)国的(de)行为方式(shì)，就像他们不会让债务(wù)上限导致世(shì)界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万美(měi)元有(yǒu)“存款”保险，这次事件引(yǐn)发的(de)后续问题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银(yín)行业(yè)一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这(zhè)些年来，银行(xíng)系统发(fā)生了很大(dà)变化(huà)。二战(zhàn)后的那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那(nà)时，我们做了(le)一件非(fēi)常明智的事情，就是成立联(lián)邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银(yín)行(xíng)挤兑）感到(dào)担(dān)忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则(zé)

　　导(dǎo)致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储(chǔ)被赋予了(le)制定保证(zhèng)金要求的责(zé)任。他们改变了很(hěn)多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险” 一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联(lián)储解决不了财政问(wèn)题

　　由于美联(lián)储投放的天量(liàng)流动(dòng)性(xìng)，引发了严(yán)重(zhòng)的(de)通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财政(zhèng)问题(tí)，他们正(zhèng)在履行其(qí)职能。现金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐(lè)观，他表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们(men)在第(dì)二次世界大战中(zhōng)付出(chū)了(le)代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我(wǒ)无(wú)法预计宏观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国(guó)银行危机：

　　银行可(kě)以有新(xīn)发明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各(gè)样的(de)新发明(míng)，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不(bù)知道(dào)会发生什么，因为在(zài)目前(qián)的情况下，可(kě)能会发生很多事(shì)情(qíng)。你必须有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制造问题的人。如(rú)果他们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改变(biàn)人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前(qián)，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方(fāng)法，不(bù)做(zuò)别人做的一些(xiē)风险性事情，银行可能(néng)是(shì)一个非常不错(cuò)的投(tóu)资(zī)。最初在(zài)1969年，查(chá)理和我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家(jiā)银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可(kě)能会拥(yōng)有许多银(yín)行，而不是许多保(bǎo)险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这不(bù)会是(shì)一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储(chǔ)备货(huò)币，我看不到任何其(qí)他货币能够(gòu)取代(dài)它(tā)。我觉(jué)得没人能(néng)理解现在的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更(gèng)清(qīng)楚，但是他(tā)也不(bù)能完全控制我们的财(cái)政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没(méi)有人知道需要印多(duō)少数额的(de)货(huò)币才(cái)能解决问题，而直到它失控。人们会(huì)对货币失去信心，他们的行为方式可能会(huì)完全不同。我们无(wú)法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一(yī)家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很多上市(shì)公(gōng)司涉(shè)及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同时解释，盖(gài)可在技术方面需要做(zuò)的工作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公司(sī)，盖(gài)可第一季度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金，其次(cì)一季度还是(shì)汽车保险的(de)旺(wàng)季，此(cǐ)外(wài)在(zài)远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的(de)商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域从(cóng)来不是特(tè)别活跃(yuè)，因此也(yě)不会受(shòu)到不良(liáng)贷(dài)款等(děng)一(yī)系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常严重的，它会(huì)影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变化(huà)，人(rén)们总是(shì)喜欢(huān)买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢(huī)复长期(qī)运营(yíng)

　　在(zài)回答(dá)有投资(zī)者提出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关注(zhù)这(zhè)一(yī)团(tuán)队的(de)运(yùn)营指标，其中不(bù)仅有美(měi)国的铁(tiě)路(lù)，而且还有加(jiā)拿(ná)大(dà)的铁路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段困难(nán)时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应(yīng)方面的挑(tiāo)战，不过还(hái)面临(lín)劳工问题(tí)和其他一些(xiē)问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为客户(hù)提供(gōng)可持续的优(yōu)质服务(wù)。”

　　复(fù)盘(pán)投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史(shǐ)上(shàng)

　　没(méi)有(yǒu)一(yī)次情(qíng)绪化投资(zī)决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作(zuò)出错(cuò)误的投资(zī)决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁都不想成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在(zài)做投资(zī)或商业决定时成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯(bó)克希尔的(de)所有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投资并(bìng)创造(zào)了超过5000亿美元的(de)股东权益和超过(guò)300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收购的机会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超(chāo)过1000亿(yì)美元的(de)现金充满信(xìn)心？巴(bā)菲特(tè)回(huí)答道，为(wèi)什(shén)么要派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的(de)是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或750亿美元(yuán)的价(jià)格，收购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没(méi)有(yǒu)人能像(xiàng)我们一样(yàng)达成交易(yì)。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非常有限(xiàn)的，所以当(dāng)一(yī)家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资(zī)金。但我们的股东可能会把股票卖得太(tài)便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在(zài)用我们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是(shì)洞悉(xī)消费者的行为

　　关于公司(sī)如何(hé)在(zài)短期(qī)利润(rùn)和长期(qī)防御能力(lì)之间做出选择？巴(bā)菲(fēi)特(tè)对此表示：“我们不关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的(de)企(qǐ)业不多，但我们确实(shí)找到了(le)一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货(huò)商店业务(wù)时，我们学到的(de)是，在奖品(pǐn)上做图案(àn)绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋(qū)势，如果能(néng)做到这点，那也(yě)能获利！但这并不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定(dìng)会继承(chéng)我的工作，当然现在我还(hái)在位，格雷格的主要价值是可以把(bǎ)一些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷(léi)格是做出最终决定的那个(gè)人。未来我(wǒ)们(men)还(hái)需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业(yè)务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪(cōng)明，我们是(shì)绝(jué)不会让(ràng)他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优秀在于(yú)从不会频(pín)繁更换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯(bó)克希尔之所以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是全球(qiú)选出(chū)的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝试改(gǎi)变(biàn)一个体系，而总是会(huì)去改善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前(qián)我们每天(tiān)都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了(le)，但他绝对是(shì)世界(jiè)上(shàng)独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了(le)为(wèi)何到访日本，并(bìng)参观五大商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那(nà)些企业，让人感(gǎn)到非常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望(wàng)和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期合(hé)作的机会。它们是一些(xiē)令(lìng)人难以(yǐ)置信的投资机(jī)会，一直是非(fēi)常(cháng)好的(de)投(tóu)资机会。我(wǒ)很喜欢这(zhè)些(xiē)公司的文化(huà)和历(lì)史。我们对五大(dà)商社的两天走(zǒu)访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的(de)伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社会(huì)带来幸(xìng)福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能(néng)被股东们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资(zī)本和大(dà)量(liàng)的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一(yī)样，成为其(qí)他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一(yī)个(gè)国家的资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往(wǎng)记录已经说(shuō)明(míng)了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经(jīng)济(jì)中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不(bù)会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后(hòu)，他仍会做(zuò)出与现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票(piào)回购将(jiāng)同时(shí)对股东和公(gōng)司(sī)自身(shēn)的运(yùn)营产生益(yì)处，如果资本足够(gòu)且股票很有吸引(yǐn)力，那么(me)为什么不(bù)通过回购来提(tí)升(shēng)单股内在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们(men)会成为活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己(jǐ)写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人(rén)生(shēng)的路就清(qīng)晰了(le)

　　在(zài)回(huí)答关(guān)于遗产(chǎn)规划的(de)问(wèn)题(tí)时，巴菲特(tè)说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这(zhè)并不适(shì)合所有人(rén)。如果你想要你的(de)孩(hái)子拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价(jià)值(zhí)观，并(bìng)和(hé)他们(men)谈论这(zhè)个(gè)价值观，从他们(men)出(chū)生起，他们就在学习你。“你(nǐ)的(de)意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如何(hé)度(dù)过这一生，你可(kě)以写(xiě)一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕(yù)家庭，它们在财(cái)产规划(huà)分配上都存在各自(zì)的问题。我(wǒ)年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱(zhǔ)需(xū)要孩子的理解以及他们的建议。这件事(shì)情对于孩(hái)子而言，在(zài)20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架(jià)他们的成(chéng)长。“有一些人(rén)完全不向他(tā)们的(de)孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情(qíng)，而有些(xiē)人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩(hái)子的成长。当(dāng)过早地向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他们知(zhī)道遗嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯(fàn)下的(de)一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成(chéng)功很简单，比(bǐ)如花(huā)钱要量(liàng)入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量(liàng)的(de)人(rén)和活(huó)动；要(yào)活到老学(xué)到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这(zhè)一(yī)切，那你一定(dìng)会成(chéng)功。如果做不到，成功(gōng)就(jiù)需要更多(duō)的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，业(yè)务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没有困难，我们都(dōu)非常(cháng)热爱(ài)自己(jǐ)的事(shì)业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通勤也只需要(yào)约(yuē)5分钟(zhōng)的路(lù)程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时常关(guān)注《聪明的(de)投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本(běn)·格雷厄(è)姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下(xià)一些(xiē)非常有说服力的话，告(gào)诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从事(shì)和热(rè)爱的工作都(dōu)是错误的(de)。我(wǒ)看了这本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它(tā)一直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其领域里具有这(zhè)样(yàng)持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战