30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自(zì)周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过(guò)的可(kě)转债退(tuì)市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年(nián)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(qiáng)劲(jìn)的(de)需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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