用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下(xià)历史新高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当(dāng)时，在(zài)定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国(guó)企业(yè)级服务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研发的(de)M胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸etaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端市(shì)场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从目(mù)前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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