5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易(yì娜能组成什么词，娜字能组什么词语)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn娜能组成什么词，娜字能组什么词语)处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累的口碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然(rán)很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过(guò)去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到(dào)了(le)相关(guān)的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的(de)金融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工智能(néng)这边，娜能组成什么词，娜字能组什么词语在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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