财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周四一度(dù)冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰(shì)品(pǐn)牌(pái)老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮宏基自去年(nián)10月低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持(chí)续攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示(shì)，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期(qī)高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解(jiě)，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振(zhèn)长期需(xū)求，存(cún)货增值提振毛利(lì)率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望(wàng)匹(pǐ)配释放(fàng)，长三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中(zhōng)分(fēn)析，从(cóng)国际(jì)金价来看，全球地缘政治的不确定性、美压在玻璃窗边c，在窗户边c(měi)国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑(chēng)。从国(guó)内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今(jīn)年三四(sì)季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭(píng)借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极(jí)的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持(chí)续提(tí)升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于历史中枢水平(píng)，仍具有(yǒu)较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的市场规(guī)模(mó)增长速度(dù)更(gèng)快，年复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游(yóu)的(de)制造设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节(jié)的附(fù)加值(zhí)较高(gāo)，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业(yè)链附(fù)加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道(dào)建设以提高市场(chǎng)份额，可(kě)以(yǐ)获得(dé)更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士(shì)历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团外(wài)其余(yú)8个均(jūn)为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全统计，相关(guān)上(shàng)市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙、菜百股(gǔ)份(fèn)、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情(qíng)况如下：

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