华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于(yú)各(gè)自的(de)资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为止美(měi)国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也在(zài)报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸于我们(men)的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前(q忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义ián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计(jì)造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了(le)以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在(zài)生产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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