如果要论二季度(dù)迄今，全球股票市场中最为靓丽的(de)一道“风景(jǐng)线”，那么显然(rán)非日(rì)本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开(kāi)逾1％，最(zuì)高(gāo)触(chù)及30924.47点，创下了自(zì)1990年(nián)8月以(yǐ)来的新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早(zǎo)些时候，东证指数已经(jīng)率先(xiān)创下(xià)了1990年8月3日以来的(de)最高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示(shì)出日(rì)股今年(nián)以(yǐ)来(lái)的强势：东证(zhèng)指数年内已累计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季度迄今的(de)短短一个半(bàn)月，日(rì)股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是(shì)在全球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领涨全球？对于许(xǔ)多国际市场的投资者而言，近来提到日股的(de)优异表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第一(yī)时(shí)间(jiān)浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴(bā)菲特在上月对日本(běn)市(shì)场表现出的(de)强烈投资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲特进一(yī)步增持了日本五大商社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业内人士开(kāi)始注(zhù)意到这一(yī)全球第(dì)三大(dà)经济体的巨(jù)大投资机(jī)会。

　　不(bù)过(guò)，日股本轮爆发背(bèi)后的(de)成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是(shì)获得了(le)“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团(tuán)队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机会）其实也正是(shì)其他人(rén)眼(yǎn)下正在看到的(de)，人们对日股(gǔ)的前景(jǐng)正感(gǎn)到非常兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟(jìng)有(yǒu)哪些因(yīn)素在(zài)推动着日股上涨？“干(gàn)货(huò)”其(qí)实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据(jù)东京(jīng)证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外(wài)国投(tóu)资者目(mù)前已经(jīng)连续第六周成(chéng)为了(le)日本股票的(de)净(jìng)买家。在此(cǐ)期间，外(wài)国(guó)投资者(zhě)大举涌入了日(rì)股股(gǔ)票(piào)和期货市(shì)场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿美元，是过(guò)去10年最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的股票(piào)和期(qī)货。

　　杰富瑞日本(běn)股票(piào)策略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年(nián)“安倍经(jīng)济学(xué)”时代初期以来(lái)，他就从未见过外国投资(zī)者对日本(běn)如此感兴趣(qù)。

　　在欧美(měi)银行系统不(bù)稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资(zī)者似乎看到了日本股市(shì)作为避险地的(de)“稳定性(xìng)”。日本(běn)股票给人(rén)的长期低迷(mí)印象(xiàng)正(zhèng)在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神巴菲特对日本(běn)五大商社的(de)增持，也(yě)令不少海外投资者(zhě)对投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了(le)越来越(yuè)多平(píng)时不太(tài)关注日本市场的海外投(tóu)资者的咨询。不(bù)少海外投资(zī)者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因(yīn)，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又(yòu)进一步促使股市(shì)上涨(zhǎng)，形成了目前的(de)良性循(xún)环(huán)。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是(shì)，在巴菲特上月(yuè)公开表(biǎo)态力挺日(rì)股后，包括(kuò)对冲基阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内(nèi)华尔街资本也(yě)已相继造访日本(běn)。这些海外(wài)资金有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日元融资押(yā)注高股息日元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社上的加(jiā)大(dà)投(tóu)资，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对象的想法(fǎ)。虽然巴(bā)菲特相信美国(guó)的增长(zhǎng)潜(qián)力(lì)，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是(shì)在波动性(xìng)远低于美国科技股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国投资者(zhě)来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限(xiàn)的担(dān)忧可(kě)能也刺激了(le)一些“末日准备(bèi)者”涌入日本(běn)股市(shì)，以(yǐ)此作为(wèi)避险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的一份(fèn)报告中也表示，“外(wài)资(zī)的回归是日本股市复苏的重要标志。（我们）将(jiāng)继(jì)续对(duì)日(rì)本股票维持超配，并偏向银行、金融(róng)和价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资(zī)者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他们(men)此前(qián)在这(zhè)片(piàn)“失(shī)落地带(dài)”曾(céng)经历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人失望的低回报(bào)。那么这一次，即便有着避险和(hé)多(duō)元化(huà)分散(sàn)投(tóu)资的需求，他们又(yòu)为何(hé)铁了心(xīn)一(yī)定要来日本市场？日本市场的(de)吸引力(lì)就(jiù)一定远超(chāo)全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场眼(yǎn)下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市(shì)本轮上涨的主要(yào)原因还源于治理标准的提高，以及企业部(bù)门(mén)推动向股(gǔ)东返还现金。日本多年(nián)的公司治理(lǐ)改革已开(kāi)始见效(xiào)，这项(xiàng)改革最初由已故(gù)前首(shǒu)相(xiāng)安(ān)倍(bèi)晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的(de)派息已大幅(fú)增加，在截至今年(nián)3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资(zī)产负债表上有(yǒu)净现金，而(ér)美(měi)国的这一(yī)比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成(chéng)分(fēn)股公司中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价低于每股账面价值(zhí)，而标(biāo)普500指数成分股(gǔ)中(zhōng)这一比例仅为7％。单从(cóng)市(shì)净率(lǜ)等估值(zhí)指标(biāo)来看，这就为日本股市提(tí)供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所为(wèi)了改变股价(jià)跌破每股净(jìng)资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上(shàng)市企业在意识到资本成本的前(qián)提下推进经营(yíng)并公(gōng)布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月下旬(xún)，JVC建伍株式(shì)会社推出了(le)力争“早日实现市净率(lǜ)超过1倍(bèi)”的中期经营(yíng)计(jì)划和股票回购，股价随(suí)后(hòu)大涨近(jìn)4成。清水(shuǐ)建设株(zhū)式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的股(gǔ)票回(huí)购和积(jī)极压缩(suō)政策性(xìng)持(chí)股的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三(sān)菱商事在内(nèi)的(de)日(rì)本龙头(tóu)企业在近(jìn)期公布财报时(shí)，也均(jūn)宣布了新的股票回购计划。不少(shǎo)分析(xī)师预计，到今年5月底，各日本上市公司(sī)的回购(gòu)规模将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所(suǒ)）主题正引起许多海外投资者的共鸣，他们开(kāi)始看到这方面(miàn)的有利证(zhèng)据。在交易所这些变化的(de)推动下，许(xǔ)多公(gōng)司正(zhèng)在回购股份(fèn)，厘(lí)清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前(qián)与股东进行更密切的(de)接(jiē)触(chù)。”

　　对(duì)冲基金(jīn)集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Athe阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译rton也表示，东京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味着“过(guò)去两年在这方面发生的事情比(bǐ)过去30年还(hái)要多”，这是股市充满活力表(biǎo)现(xiàn)的最大(dà)单一(yī)原因。他们对提高股(gǔ)本回报率有着坚定的态度，希(xī)望(wàng)市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的(de)货币政策和日本(běn)相(xiāng)对稳健(jiàn)的经济基本(běn)面，显然也对日股的(de)表现构成了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长植田(tián)和男(nán)上月(yuè)已走马(mǎ)上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时仍(réng)未改变其(qí)大(dà)规模(mó)的货币宽松路线(xiàn)。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但(dàn)植(zhí)田和男依然强调，“还不能放心(xīn)地说通(tōng)胀(zhàng)（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今(jīn)年上半年还在(zài)持续加息(xī)，并已被迫(pò)在(zài)物(wù)价与经济稳定之间作(zuò)出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本(běn)央(yāng)行(xíng)眼下依然处于能让(ràng)海外投资者(zhě)放(fàng)心购买的(de)状态。

　　日(rì)本宏观(guān)经(jīng)济的表现(xiàn)目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个月日本国(guó)内生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三(sān)个季度以来新高。

　　日本国(guó)家(jiā)旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放宽旅行限制，4月阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译商务和休闲外国(guó)游客人数从此(cǐ)前的182万攀(pān)升至195万。高盛策略(lüè)师(shī)在报告中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本支出计划和(hé)日本央行持续(xù)宽松等积极(jí)因素，日本这个世界第三大经济体的(de)前景十分强劲。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，从经济合(hé)作与(yǔ)发(fā)展(zhǎn)组织的(de)经济(jì)前景指数(shù)来(lái)看(kàn)，日本目前(qián)是七国集团(tuán)中唯一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第(dì)三大在线(xiàn)经(jīng)纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需为导向的(de)企业正受益于(yú)入境游增长的前景(jǐng)，而大(dà)型(xíng)银(yín)行也获(huò)得了丰厚(hòu)的收(shōu)益。预(yù)计日本股市到今年年底将进一步(bù)上涨10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券也(yě)认为(wèi)，日本股市今年(nián)的涨势(shì)或将延续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回购(gòu)和估值仍(réng)处(chù)于低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公(gōng)司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成(chéng)为最(zuì)新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译