金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大20221.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额(é)8811984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大20229亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也(yě)边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年(n1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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