财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期(qī)监(jiān)管部(bù)门(mén)正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括(kuò)对(duì)新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师(shī)表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有(yǒu)业内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多(duō)次调整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成(chéng)本(běn)。

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