5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景下(xià)，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行中国哪里的莲子最好吃(xíng)。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为(w中国哪里的莲子最好吃èi)改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利(lì)于(yú)提(tí)升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利中国哪里的莲子最好吃，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本(běn)压(yā)力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银(yín)行领域(yù)。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下调要(yào)看银(yín)行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我国国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及(jí)国(guó)有大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调(diào)降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频(pín)数据的(de)弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场也进入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们(men)识(shí)别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品。

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