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肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红，是(shì)包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在(zài)内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和1肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内4.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来(lái)的大幅(fú)上涨后，当前(qián)这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商股息率显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较(jiào)高(gāo)的分(fēn)红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策(cè)的持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄(é)深化合作联(lián)合声明、中巴联(lián)合声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即的(de)第三届“一带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数(shù)据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游需(xū)求(qiú)基本(běn)集(jí)中在国内市(shì)场的方(fāng)向之一(yī)，将充分受益于(yú)人民(mín)币升(shēng)值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等(děng)之外(wài)，肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内px;'>肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内当前我们建议(yì)关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造(zào)业作为(wèi)国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经(jīng)历(lì)了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期板块景气(qì)已在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随着全球航运市场需(xū)求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调整和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高(gāo)速(sù)公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人(rén)带(dài)来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业(yè)绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复(fù)空间(jiān)较(jiào)大(dà)。