“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部(bù)数据显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格(gé)盘(pán)中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年(nián)期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来(lái)两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯(sī)工(gōng)业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大(dà)指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普(pǔ)均(jūn)创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下(xià)持(chí)续下行，创两周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场(chǎng)存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中在(zài)教(jiào)育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的(de)更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增(zēng)加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业(yè)率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要(yào)关(guān)注后续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前(qián)的就业(yè)市(shì)场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集(jí)团的(de)市场份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克(kè)+成(chéng)员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都(dōu)未能(néng)止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎(hū)支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国(guó)之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得(dé)安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路(lù)线图，否(fǒu)则(zé)他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基辅正在(zài)等(děng)待(dài)北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其(qí)他一(yī)些北约成员国(guó)也不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出(chū)现(xiàn)的(de)美(měi)国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪(xù)消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期推动(dòng)下，美(měi)元指数(shù)回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘(qiào)首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来(lái)看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分(fēn)析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提(tí)振有(yǒu)小幅上(shàng)行(xíng)，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来(lái)，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是(shì)关(guān)系国(guó)计民生、国(guó)防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其实(shí)是有很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果(guǒ)收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一(yī)个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据交割品的(de)供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游(yóu)需求(qiú)并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分析师胡(hú)华(huá)钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期(qī)，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经由差(chà)变(biàn)好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价格(gé)相对偏(piān)低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工(gōng)厂加(jiā)工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在(zài)低(dī)位(wèi)，本(běn)周以及下(xià)周预计雨水较(jiào)多(duō)。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预(yù)计后(hòu)市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积(jī)极性尚可(kě)。而内(nèi)销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订(dìng)单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市场对今年的(de)预期(qī)过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲(bēi)观(guān)。此(cǐ)外，青(qī一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ng)岛地区(qū)天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行(xíng)危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比(bǐ)上半年(nián)好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因(yīn)素波动(dòng)。”唐(táng)逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下(xià)跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对国内现(xiàn)货端构成压(yā)力(lì)。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市(shì)场从交易预(yù)期(qī)开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的(de)绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气(qì)端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将带(dài)来新的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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