AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎ话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语o)示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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