“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示，美国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换(huàn)合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加，预(yù)计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打2000克是多少斤啊击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在(zài)韧性(xìng)。可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年(nián)至今平均每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市(shì)场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个(gè)月就业(yè)人(rén)数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持(chí)续(xù)收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基(jī)本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布的5月美(měi)国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就(jiù)业市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计(jì)国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步(bù)减产，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能在(zài)会(huì)议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在蚕(cán)食(shí)该集(jí)团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远(yuǎn)不(bù)应该(gāi)低(dī)估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的(de)可能(néng)性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些(xiē)保(b2000克是多少斤啊ǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北(běi)约各国领导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克(kè)当地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌(wū)克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的(de)债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的(de)数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有小幅上(shàng)行，但市(shì)场(chǎng)供多(duō)需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场(chǎng)传言(yán)称国储今(jīn)年(nián)将(jiāng)收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得(dé)到(dào)证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原(yuán)料(liào)，是关(guān)系国计民生(shēng)、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一个(gè)事(shì)实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本(běn)身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性(xìng)质(zhì)就不同了(le)。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根(gēn)据交割品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结(jié)合(hé)历(lì)史(shǐ)上(shàng)收储的(de)影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全(quán)面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开(kāi)割，目(mù)前(qián)主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概率较高(gāo)，但(dàn)由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发(fā)行情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从(cóng)需(xū)求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订(dìng)单缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大(dà)，为控制成(chéng)品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的(de)格(gé)局中，尤其(qí)是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外(wài)，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行，但是(shì)其实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经(jīng)济复(fù)苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天气(qì)和轮储仍(réng)有(yǒu)可(kě)能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌(diē)的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计(jì)难有(yǒu)起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外(wài)货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方面，春节(jié)前市场(chǎng)基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易(yì)预(yù)期开始转向交易(yì)现实，由于(yú)国内需求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和资金(jīn)再次(cì)做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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