今年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什(shén)政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出(chū)的反对（也有一(yī)些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了(le)国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(tóng)时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权(quán)信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支(zhī)，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美(měi)国面(miàn)临更(gèng)高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支(z沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家hī)出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济(jì)也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的(de)短期市(shì)场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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