在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可(kě年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区(q年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ū)间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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