北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基金外(wài)，存(cún)量产品也加(jiā)大北交所布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及(jí)人(rén)士表示，随着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值(zhí)水平(píng)，公募基金等(děng)专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段(duàn)，更具成长空间，符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠(guān)军和科技、制(zhì)造等(děng)行(xíng)业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专(zhuān)业(yè)机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有(yǒu)申万菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月(yuè)等(děng)十(shí)多只次(cì)新基(jī)金(jīn)公告(gào)可投资于北(běi)京(jīng)证券交易所上(shàng)市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基(jī)金公司(sī)也发(fā)布公(gōng)告(gào)称，北(běi)交张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语所上市股(gǔ)票是国(guó)内依法(fǎ)发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规(guī)定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风险收(shōu)益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基金如(rú)果符(fú)合基金合同(tóng)的(de)有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公(gōng)告(gào)可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表明专业投资机构(gòu)敏锐(ruì)地发现(xiàn)了(le)北交所相关股票(piào)潜(qián)在的投资(zī)机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司是除沪(hù)深(shēn)两市以(yǐ)外国内最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许多标(biāo)的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金(jīn)也(yě)认为，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量和(hé)持股总(zǒng)量的(de)角度来看，公募(mù)参(cān)与北(běi)交所(suǒ)意(yì)愿在持续(xù)增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北(běi)交所上市(shì)公司数(shù)量、总体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去(qù)年11月北(běi)交所(suǒ)推出北证50指数以来，被(bèi)动资(zī)金的加入(rù)使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使得越来越多投资者(zhě)关注到北交(jiāo)所，自然也引来更(gèng)多资(zī)金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公(gōng)募基金(jīn)的(de)配置意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交所市场的(de)赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交所市(shì)场出(chū)现积极信(xìn)号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公司(sī)前十(shí)大股东名(míng)单(dān)中；北(běi)交(jiāo)所较大(dà)规模公司(sī)去(qù)年业绩(jì)涨势(shì)良好，今(jīn)年一季度盈利(lì)表现继续(xù)向好；次新(xīn)基金在北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流动性的(de)改善和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交(jiāo)所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值小、流(liú)动性(xìng)等制约，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市场(chǎng)的公募基金(jīn)，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的战略定位和(hé)上市公(gōng)司“小而(ér)美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金投(tóu)资将(jiāng)深入细分(fēn)产业链的研究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上(shàng)一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置上，力(lì)求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业(yè)经营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基金也会积(jī)极参与转板(bǎn)、新股发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有一只(zhǐ)北(běi)交所主题基(jī)金，未(wèi)来一(yī)方面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围(wéi)的基金产品，另一方(fāng)面(miàn)，不排除将存量基金(jīn)产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加(jiā)研究团队(duì)拓展对北(běi)交所股票的研究深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募基(jī)金持(chí)有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募(mù)投资北交所总市值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相关(guān)的(de)个股(gǔ)市值占比较高(gāo)，而去年下半年(nián)新能(néng)源行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)回调幅度较(jiào)大，带动(dòng)投(tóu)资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数(shù)一度(dù)出现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来震(zhèn)荡下行，目(mù)前年(nián)内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一(yī)级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公司而言(yán)又相对早(zǎo)期，可投资(zī)标的规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)来说，这也意味着(zhe)更大(dà)的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交所具备良好的(de)长期投资价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面(miàn)，景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金表(biǎo)示，我们(men)对于具体行业没(méi)有明确(què)的偏好，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看(kàn)好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强的(de)竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市(shì)公司(sī)，而(ér)且由(yóu)于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交(jiāo)易(yì)制(zhì)度的不(bù)断完善、已上市(shì)企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多(duō)优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修复的空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所(suǒ)整体估值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加2023年下半(bàn)年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其(qí)是具有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方(fāng)面，投(tóu)资(zī)者可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑(jí)强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和制造(zào)两大赛道，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士也称，北交所有(yǒu)一大批优秀(xiù)的(de)创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东风和(hé)企业自身(shēn)的努力(lì)，我们(men)相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程会给投资者带(dài)来丰(fēng)厚回报，因此我们认为(wèi)北(běi)交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机(jī)械设备、医药生(shēng)物等三个(gè)领域。”

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