5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全边际。在(zài)过清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷(dài)回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线人工智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符(fú)合清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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