5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(qu正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长àn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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