30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破(pò)了(le)30年来(lái)的(de)可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分(fēn)化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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