AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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