夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处-橘子百科-橘子都知道

夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处>　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处即便经历(lì)年初以来的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商股息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整体，较(jiào)高(gāo)的分红也成(chéng)为其(qí)进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)板块修复(fù)的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关(guān)政策密集出(chū)台(tái)。今(jīn)年国务院改组又新设国(guó)家数(shù)据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数字经济”的基(jī)础设(shè)施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气(qì)修复预(yù)期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作(zuò)为原材料高度(dù)依赖海外供应、同时下(xià)游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人(rén)民币(bì)升值的(de)宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当(dāng)前(qián)我们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略性产业之一(yī)，近年(nián)来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮(lún)船的订单(dān)大幅(fú)提(tí)升。另一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造(zào)船企业重组整合和(hé)产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业(yè)已在(zài)逐步实(shí)现结(jié)构调(diào)整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间(jiān)各(gè)项数(shù)据(jù)恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及(jí)铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的高股(gǔ)息回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月(yuè)超预(yù)期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩(kuò)投(tóu)资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块(kuài)，当(dāng)前(qián)银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。