30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的(de)可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块(kuài)下跌(diē)，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入1虎门销烟发生在哪里3亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式虎门销烟发生在哪里暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等(děng)金融股带(dài)动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是(shì)指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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