近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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